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东亚金融合作的探讨和思考(二)

发布时间：2005年11月5日 00:23

区域金融合作可以通过建立和完善区域金融市场，扩大本地区的融资渠道；通过建立危机救援机制，确保区域金融安全；通过区域汇率安排来实现汇率水平的相对稳定，减少中央银行入市干预的频率和力度；通过区域货币合作，减少美元等国际货币在本地区的使用范围，从而减少各国对外汇储备的过度需求，使各国有限的外汇资源发挥更大的效率，促进经济的发展。

5.域内贸易增长的需求
在过去的30年中，东亚各国基本上采取的是外向型的经济发展战略，在经济高速发展的同时，区内贸易增长也非常迅速，区内贸易在贸易总额中的比重越来越大，从1985年的36.1％上升到2000年的将近50%，这个比率与欧盟相当，比北美自由贸易区还要高。
东亚区域内贸易的迅速增长必然要求本地区在汇率、利率政策等领域进行合作，从而避免汇率急剧波动损害区内贸易，避免大规模跨国资本的无序流动造成的危害。

6.区内融资便利促进资源有效配置
事实上，东亚各国的储蓄率都非常高，但另外一方面，各国在国际资本市场上的融资需求也非常大。通过区域金融市场的建立，在吸引国际资金的同时，还可以促进区内资金的回流，为区内政府、企业和居民提供更为安全、高效的投资途径。资源的合理配置必将促进该地区经济的迅速发展和社会福利水平的大幅提高。

（表2 世界主要区域之间的贸易联系）

东亚
北美自由贸易区
欧盟

东亚
1985

1995

2000
36.1

48.2

48.5
28.2

21.4

21.4
11.4

14.1

13.2

北美自由贸易区
1985

1995

2000
25.0

28.3

24.1
38.0

41.6

46.5
19.2

16.1

15.5

欧盟
1985

1995

2000
5.4

9.0

8.7
10.3

8.1

9.9
58.2

61.7

53.2

（资料来源：韩国银行）

7.建立公正合理的国际金融新秩序的要求
以美国为主导的国际货币金融体系对东亚国家有诸多不利。一方面，货币政策的独立性遭到削弱，另一方面，西方发达国家尤其是美国把持IMF、世界银行等国际金融机构，不顾各国国情不同，大力兜售其金融自由化理论，在政策上对包括东亚在内的发展中国家采取双重标准。例如，当美国陷入衰退时，美国可以采取扩张性的财政政策，而当1997年亚洲金融危机时，东亚各危机国则被要求实行紧缩性的财政政策，反而加剧危机。
因此，要维护东亚金融体系的稳定，促进东亚经济的发展，就必须改革现有的国际金融体系。但由于美国势力雄厚，单个国家无法在国际金融领域与美国抗衡，欧盟国家为在国际金融体系中占有有利位置，已于1999年1月1日正式启动欧元。东亚国家也只有通过加强区域金融合作，才能提高东亚国家货币的国际地位，促进国际金融体制的合理化。

    8.是促进东亚区域经济一体化的内在要求
    在经济全球化不断发展，国际竞争不断加剧的今天，世界各主要地区为构筑有利于自身发展的地区依托、最大限度地从全球化中受益，纷纷推动区域经济一体化进程。欧洲经济一体化已进入统一货币的最高阶段；美洲在建立北美自由贸易区的基础上，已确定要在2005年建立世界上最大的自由贸易区；非洲已建立了以经济金融为目标的非洲联盟。区域经济一体化通过在区内实现规模经济和低关税等优惠待遇，在给区内国家带来利益的同时，必然给区外国家带来负面影响。在这种形势下，东亚国家只有加强经济合作，才能应对全球化和区域一体化带来的挑战。目前，中国与东盟已达成协议，准备在2010年建成中国-东盟自由贸易区；日本与新加坡已签定自由贸易协定，日本与东盟、韩国与东盟正在分别就自由贸易问题进行磋商。
    随着东亚区内各国经济联系的不断加强，在促进区内国际贸易和投资迅速发展的同时，也必然对区域金融合作提出更高的要求。同时，区内贸易与投资的发展还要求建立和发展区域性债券市场，以便优化本地区的资源配置及产业分工，最大限度地利用本地区的资源优势。

二、东亚金融合作的进展

1.亚洲金融合作的构想。东亚金融合作的起源可最早追溯到1990年马来西亚总理马哈蒂尔提出“东亚经济组织”设想，后改称“东亚经济论坛”，但因美国反对，日本消极，论坛未启动。亚洲金融危机爆发后，1997年9月，日本政府在国际货币基金组织和亚洲开发银行会议上提出了建立“亚洲货币基金”（AMF）的设想，倡议建立一个由日本、中国、韩国和东盟国家参加的组织，筹集资金1000亿美元，救助遭受金融危机的国家。但由于很快遭到美国和国际货币基金组织的强烈反对而搁浅。

2.10+3财金合作机制的形成。亚洲金融危机后，东亚地区各方都意识到加强金融合作，共同抵御金融危机的重要性。在此背景下，马来西亚借东盟成立30周年之际于1997年12月组织了第一次东盟加中、日、韩（9+3，1999年4约柬埔寨加入东盟后改为10+3）领导人非正式会议。10+3领导人会晤机制为东亚各国加强经济合作提供了政治支持。在1998年12月第二届10+3领导人非正式会议上，我国胡锦涛副主席提出在10+3框架内建立财政和央行对话机制，获得各方赞同。此后，首次10+3财政及央行副手会议和首次10+3财长会议分别在1999年3月和4月举行，标志着10+3财金合作机制的初步形成。

3.“清迈倡议”的签定和逐步落实。1999年11月，第三届10+3领导人非正式会议在马尼拉通过了《东亚合作的共同声明》，同意加强金融、货币和财政政策的对话、协调和合作。根据这一精神，2000年5月，在第二次10+3财长会议上，与会财长就开展东亚财金合作的具体内容及形式进行了商议，签定了著名的“清迈倡议”：将东盟之间原有的货币互换安排扩展到东盟所有成员国；同时，扩大货币互换安排的范围，包括中国、日本、韩国；在东盟成员、中、日、韩之间签定了一系列双边货币互换协议。

目前，“清迈倡议”的落实已取得重大实质性进展，东盟原有的货币互换机制已扩大到东盟所有成员，资金规模已由原来的2亿美元扩大到10亿美元。中、日、韩之间以及中日韩与东盟之间也签署了多笔双边货币互换和回购协议（BSA），累计金额达185亿美元，另外，还有多个互换协议正在谈判中（见表3）

   4.亚洲债券市场的启动。2003年6月22日，由亚太地区11个国家中央银行共同出资10亿美元的亚洲债券基金(ABF)正式开始运作。虽然基金规模不大，而且不是以本地货币计价，短期内很难有大的作为。但从中长期看，亚洲债券基金的成立，具有深远的意义。它有助于引导当地资本投资并服务于本地区，促进区域金融市场的稳定与发展壮大；扩展了亚洲外汇储备的投资渠道，提高了外汇储备资产的分散化程度，有利于外汇储备投资收益率的提高；为亚洲国家和地区提供一个重要的政策反馈渠道，促进了高效、系统的危机预警机制的建立。总之，亚洲债券基金的建立显示了亚洲加强合作的意愿和决心，为区域金融合作提供了一个崭新的平台。
    10+3财金对话机制的建立，以及双边货币互换和回购协议的签署，大大推动了东亚各国在短期资本流动监控、早期预警机制和经济政策对话等方面的合作。
    但是随着东亚金融合作的加深，一些困难和问题也暴露出来：与欧洲相比，东亚各国经济制度和经济发展水平存在较大差异；由于政治、历史、文化等方面的原因，各国存在着很多的矛盾和分歧；东亚各国暂时都无法充当有效引导区域合作进程的 “领头人”，等等。这些都增加了东亚各国在宏观经济政策、贸易政策和汇率政策等方面协调和合作的难度。
    尽管如此，在经济全球化和区域化发展的国际浪潮中，加强东亚金融合作是维护本地区利益，促进本地区经济长远发展的必然选择，这已成为本地区各国的基本共识。因此，制定东亚金融合作的远景目标，科学设计实现这一目标的途径和策略，是东亚各国目前的重中之重。