摘要：深刻理解农村金融制度，需要对农户的微观经济行为进行考察。本文通过对1100户农户的实证分析，系统考察了决定农户信贷行为和投资倾向的基本因素。实证结果表明：抑制农户信贷需求的是初始资源状态，左右农户融资来源选择的是成本权衡，阻碍农户扩大再生产的是投资机会和投资能力。

关键词：农户 信贷行为 投资倾向

JEL分类：Q12，Q14，Q21

一、引言

纵观近年来关于农户信用和农村金融的研究，大都集中于金融制度层面的讨论，关于农户微观经济行为的考察相对不足。

沿着黄宗智的“拐杖逻辑”和“过密化”理论，金融学领域关于农户借贷行为的研究往往局限于以下几个基本方面：一是农户的融资秩序选择问题，二是农村正规金融的缺位和民间融资问题，三是农村金融制度变迁中的特殊供求关系问题。在农户借贷资金的使用方面，既有的大量文献也只是简单地局限于生产性借款、生活性借款和非正常借款等概念性界定和分类。从目前国内针对农户信贷行为和投资行为的研究来看，描述现象者多，剖析成因者少，对农户信贷和投资行为背后的决定因素的考察更是凤毛麟角，未成体系。就研究方法而言，大多数文献集中于定性讨论，缺乏定量考察，为数不多的实证分析也往往立足于典型案例研究和小样本分析，难以达到科学的统计检验标准，所得的结论也很难一般化。

针对上述研究的不足，本文旨在通过实证分析，对农户的信贷行为和投资倾向进行一个初步的解读，这一解读将围绕三个基本问题展开：（1）农户借款需求的决定因素；（2）农户融资途径的决定因素；（3）农户投资倾向的决定因素。

本文其余部分的组织结构如下：第二部分对相关农户的信贷行为和投资偏好进行一个基础性的理论诠释；第三部分利用实际调研所得的1100户农户信息，对农户的信贷行为和投资偏好进行一个系统的实证分析；第四部分针对实证分析的结果，给出了一个结论性的评价。

农户的信贷行为和投资偏好：基于1100户农户实证分析1